香港高等法院最近驳回了盈佳国际对禁制令的申请，允许恒大旗下的State Hero Holdings继续通过清盘呈请，追讨约59.7亿港元的债务。这一判决把许家印多年前通过复杂公司网络安排的资金流再次带回公众视野。
案情可追溯到2021年恒大危机前夕。为转移焦点并吸引资金，许家印推出恒大汽车并启动增发计划，吸引包括王开国控制的和益荣在内的多方投资。实际资金走向分为两条线路：境内资金由和益荣汇入恒大关联公司凯隆置业约42.04亿元人民币；境外部分则通过恒大旗下的国雄控股将等值50亿港元借给王丽华控制的盈佳国际，再由盈佳转给王开国控制的鸿昌国际，后者以此购入恒大汽车股份。盈佳在交易中承担“过桥”角色，事后主张这笔钱并非真正须偿还的借款，而只是交易安排的一环。
随着恒大资金链断裂并进入清盘，国雄控股被清盘人控制。清盘人依据当年留下的借款协议要求盈佳偿还50亿港元本金及利息。盈佳提出债务是整体安排的一部分、双方并无真实借贷意图等抗辩，但法院认定盈佳未能举证债务存在实质争议，并认为其所称的附属协议为近期编造，最终不予采纳。因此那份写有50亿港元的借款协议被法院视为有效，追讨金额包括利息已上升至约59.7亿港元。 龙8头号玩家国际
对恒大债权人而言，此事具有标志性意义：清盘工作正从处理显见资产（如房产、股权、现金）转向沿合同和资金流追查旧账，许家印通过庞大公司体系隐蔽的资金往来正被逐笔揭开。尽管59.7亿港元对一般企业是巨额，但相较恒大最新年报披露的约2.4万亿元人民币总负债，这笔款项所占比例微不足道（约不到0.3%），且能否实际收回仍存在不确定性。
后续还有多重不确定因素：盈佳与清盘人可能继续在法院争论债务是否成立及金额核算问题；即便债务确认，也要看盈佳可供执行的资产规模；清盘程序本身耗时且产生高昂律师费和管理成本。总体来看，此案标志着恒大清盘已进入更深层次的财务梳理与追债阶段，清盘人将更积极沿资金链条查找可追索的款项并可能采取冻结相关人员资产等措施以防财产转移。
