在经历了大约一个月的缓慢贬值后，日元在周四实现了显著反弹，单日涨幅接近2%，创下自7月底日美联合干预以来的最大单日升幅。美元兑日元在之前一周触及的160.39高点后迅速回落，最低下探至155.30，接近干预后的低点155.23。摩根大通的策略师们对此表示，如果美元兑日元进一步跌破155关口，市场上庞大的空头头寸可能会被迫平仓，从而引发连锁卖盘，可能导致日元升值超出市场预期。
根据摩根大通的报告，目前仍有约16万亿至17万亿日元的看空头寸未平仓，如果美元兑日元跌破155，可能引发更多的卖出，进而推动日元升值。摩根大通预估，如果这些空头头寸完全平仓，美元兑日元可能会跌至142至146区间。不过，该行也指出，围绕日本政府养老金投资基金（GPIF）资产配置的调整以及日本央行加息的预期可能被夸大，因此短期内大幅跌破155至165的概率不高。
多重因素推动了日元的反弹。首先，有关GPIF可能提升国内债券配置的传闻被解读为有助于日元需求。尽管尚未得到正式确认，这一预期已在市场中引发反响。其次，日本央行的加息预期上升，市场对其可能采取更为激进的紧缩政策的猜测加剧。美联储官员的鸽派言论也减弱了美元的强势，使得美日利差预期收窄，进一步支持日元。 龙8头号玩家国际
此外，日元空头回补及日本国内投资者的对冲需求同样加大了日元反弹的力度。市场分析人士认为，虽然日元的涨势可能受到了空头回补的影响，但其长期走强仍需日本央行采取意外的鹰派立场、财政政策保持审慎以及美元全局走弱。
在7月底联合干预后，日本当局用965亿美元支撑日元，而这次反弹是否能持续，仍需观察市场反应。随着日元再次接近关键点位，日本官员的态度变得更为强硬，对市场干预风险的敏感度提升。
现在，市场关注的焦点转向9月18日的日本央行政策会议。美国财政部长施压日本必须加息，而如果央行未能如愿，可能引发日元再次下跌。然而，一些分析师对日元能否持续走强表示谨慎，认为很难断定贬值趋势已完全逆转。 龙8头号玩家国际
